券商B杠杆 新三板陕企扎堆冲A股？

　　12月5日券商B杠杆，科隆新材（920098）登陆北交所，新三板成功转战A股企业又添一员。再往前看，已经上市的万德股份(836419)、天力复合(873576)、凯立新材（688269）等均来自新三板。

　　还有不少新三板企业已经申报或正在筹备中。

　　陕西旅游拟再度备战上交所，于2023年12月22日报送上交所上市辅导备案申请材料。博达软件停牌欲登陆北交所，今年2月已经成功过会，进入“注册关”。

　　此外，陕西瑞科、超晶科技、石羊农科等新三板企业，也已开启北交所上市辅导。

　　《每日经济新闻》记者注意到，除了转板上市的陕企数量显著增加外，陕企赴新三板挂牌的热情也在不断提升。

　　2024年以来，新三板已新增挂牌陕企9家，远超去年全年。截至2024年12月初，陕西新三板挂牌企业达到118家。

　　这表明，越来越多中小企业对于新三板认可度的提升，同时，一些新三板企业对于进入更大型、更具流动性的资本市场有着极为强烈的意愿，正在通过各种途径加快自身资本化进程。

　　新增9家挂牌企业

　　2024年以来，共有9家陕企成功挂牌新三板，远超去年全年。

　　每经记者注意到，9家挂牌企业的创新属性较高，均为专精特新企业或高新技术企业，有的甚至是行业龙头。

　　例如超晶科技由西工大牵头成立，主要从事钛合金等难变形金属材料及结构件的研发、生产和销售，产品目前主要应用于航空、航天、船舶、兵器等国防军工领域。2022年，入选国家级专精特新“小巨人”。

　　宝昱科技是电子信息材料无人化智能制造设备研发商，此前入选陕西省级专精特新中小企业、省级瞪羚企业等。瞪羚企业即创新能力强、专业领域新、发展潜力大，向来是新质生产力的典型代表。

　　石羊农科作为猪全产业链服务提供商，聚焦饲料生产、种猪扩繁、育肥猪饲养、猪肉生鲜产品销售，是农业产业化国家重点龙头企业。

　　需要关注的是，这是石羊农科第二次在新三板挂牌。其曾在2017—2019年挂牌，摘牌后曾计划在深交所主板上市，最终在2022年8月撤回材料。今年4月，石羊农科重返新三板，并于5月20日起调入创新层。

来源：石羊农科公告

　　此外，矩一建管、秦鼎精铸、赛柯瑞思、黄河新兴、紫光国芯、高科环保等新挂牌企业创新驱动属性突出。

　　截至2024年12月初，陕西有新三板挂牌公司118家。其中，基础层挂牌公司76家，创新层42家，专精特新企业达到20家。

　　这是北交所开市以来新三板热度上升的缩影。

　　北交所与新三板具有紧密的制度衔接。随着北交所市场的影响力和吸引力逐渐提升，逐渐成为服务创新型中小企业的主阵地，也吸引一批优质创新型中小企业挂牌新三板。

　　对于诸多陕企而言，新三板提供了一个相对规范且有效的融资渠道。尤其是一些处于成长期、有扩张和创新需求但又较难获取充足资金的企业，新三板的股权融资功能就显得格外重要，其通过增发股份等方式吸引外部投资者投入资金，助力企业扩大生产、研发新技术等。

这次的题目是“现阶段财政政策稳增长的重点和机制”，现在比较一致的观点是当前增长不稳，但是不稳的原因争议比较大。今天讨论了很多刺激消费方面的内容，也有其他方面的声音，美国财政部长耶伦认为中国产能过剩，高盛报告中认为中国2023年的产能有5个行业超过球需要，当然这些观点仅作参考，但也为我们提供了另外一个考察问题的角度，也说明究竟什么原因造成增长不稳定看法差别还是挺大的。更重要的是，目前面临的问题有些可能是波动性问题，有些可能是结构性问题，刺激政策往往只是解决波动性问题，要解决结构性问题往往需要制度性改革。对症下药才能有好的效果，有病了肯定要吃药，但是饿了要吃饭。所以，讲稳增长的时候，恐怕还得把这个病因搞清楚，有一个比较准确的判断。

业绩要求：投标人近5年（自2019年1月1日至投标截止日，以合同签订时间为准）至少1项200MWh及以上电化学储能系统EPC总承包的投运业绩1项。

　　扎堆冲A股

　　“挂牌热”的催化下，新三板陕企转战A股，亦成为常态。

　　如万德股份、天力复合、凯立新材、天润科技（430564）、易点天下（301171）、莱特光电（688150）等上市陕企，均有新三板挂牌经历。

　　科隆新材也于12月初登陆北交所，成为陕西省第82家上市公司、第6家北交所上市公司。

　　业内人士指出，这些企业在新三板挂牌期间，循序渐进地沉淀了资本运作经验，对企业治理架构进行了规范化塑造，也提升了自身于资本市场的品牌辨识度与影响力。随着企业发展进程的持续推进，其在经营业绩、财务规范、内部控制等多个维度逐步契合了A股上市的严苛标准，实现了企业在资本市场的阶段性跃升与进阶。

　　每经记者注意到，目前还有不少新三板陕企已经申报或正在筹备中。

　　譬如陕西旅游拟再度备战上交所，已于2023年12月22日报送上交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。西诺稀贵今年3月28日因财报到期补充审计事项中止北交所IPO审核，至今仍未恢复。

来源：陕西旅游公告

　　博达软件正式启动转板程序，于2023年6月26日在新三板停牌，冲击北交所。2024年2月，其上市申请已顺利通过北交所的审核会议，目前已步入“注册阶段”，正待监管部门完成注册程序。

　　此外，陕西瑞科、超晶科技、石羊农科等新三板企业，也已开启北交所上市辅导，逐步推进上市进程。

　　不难看出，新三板陕企正在扎堆冲向A股，且以北交所为主要方向。

　　随着陕企赴新三板挂牌热情的持续升温以及挂牌数量的不断增多，一方面，陕西区域资本市场生态会更加丰富多元，众多挂牌企业相互协作与竞争，催生产业集群效应，将带动相关产业协同共进，优化产业结构，增强整体竞争力。

　　另一方面，也有助于筛选出优质企业，经新三板培育后，为更高层次资本市场输送潜力上市资源，完善资本市场梯队，推动陕西经济结构优化升级，实现高质量发展，为地区经济注入新活力。

　　不过，也有新三板陕企冲刺A股的进程不算顺利。

　　如摩尔股份在2023年5月23日起停牌冲刺北交所IPO，排队近一年后，撤回发行上市申请文件，终止了此次IPO进程，随后又在新三板复牌。

　　陕西瑞科此前拟在创业板IPO，但其于今年3月撤回发行上市申请，宣布转道北交所，目前正处于上市辅导状态。

　　资本运作频繁

　　除了扎堆转战A股外，不少新三板陕企围绕主业展开对外投资、并购步伐，资本运作活跃。

　　部分新三板陕企出于向外探寻发展机遇的考量，积极采用跨区域合作、定向增发以投入新项目建设以及并购重组等策略，力求突破地域的局限，拓展业务范畴，进而达成多元化的发展格局，全面提升自身在市场中的竞争力。

　　另外，新三板市场具备相对灵活的资本运作机制，挂牌企业能够依据自身的战略规划，运用定增、并购等资本工具，吸引外部资金流入，同时整合行业内的优质资源，实现资源的优化配置与协同发展。

　　具体来看，12月5日，陕西旅游公告披露，有意与泰安旅开区管委会等共同开发运营泰山秀城（二期）项目，投资新建大型文旅演艺四台，陕旅方计划投资金额7.2亿元人民币。进一步拓展文旅项目资源，强化其在文旅产业的市场地位和品牌影响力。

来源：陕西旅游公告

　　还有一些企业抛出了再融资方案。

　　普泰环保于此前定增3000万元，聚焦“新能源环保材料绿色循环经济项目”的建设，投资方为西安财金拨改投投资合伙企业（有限合伙）。钢研功能、大地测绘均在2023年完成亿元规模定增，募资金额分别为4.9亿元、2.41亿元。

　　据每经记者不完全统计，2023年以来，有9家新三板陕企有定增动作。

　　另外，今年4月，大地测绘公告称，拟向西安城市发展（集团）有限公司支付现金购买其持有的标的资产西安市房产测量事务所有限公司、西安地籍不动产勘察测绘有限责任公司100%股权，扩大自身资源整合能力，目前该收购事项仍在进一步推进。

　　值得注意的是，新三板陕企的资本运作尝试还涉及与上市公司的深度合作。

　　博通股份（600455）此前拟作价为2.97亿元跨界收购新三板陕企驭腾能源55%股权，打造双主业格局。不过，在今年2月底，博通股份与驭腾能环同时公告称，经双方充分沟通协商一致，综合考虑近期外部市场环境变化等因素的影响，决定终止本次重大资产重组。

　　长期来看，伴随制度的系统性优化，新三板市场规范性与吸引力显著进阶，流动性瓶颈亦被逐步攻克券商B杠杆，塑造出高效能市场生态。这也将吸引处于不同发展阶段且具潜力的企业挂牌，持续为资本市场注入新鲜血液。

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